Dow, S &P 500, Nasdaq dan Russell 2000 masing-masing mencapai tertinggi baru sepanjang masa pada hari Senin.
Investor pusing dengan kegembiraan dan mereka jelas percaya bahwa perusahaan multinasional blue chip besar dan perusahaan kecil yang melakukan sebagian besar bisnis mereka di AS akan terus berkembang.
Jadi apakah ini demonstrasi Donald Trump? Atau reli Janet Yellen?
Beberapa ahli strategi percaya rencana stimulus Trump dan pembicaraan tentang membunuh banyak peraturan yang memberatkan adalah alasan saham melonjak.
Atau mungkin ini lebih baik dicirikan sebagai kelanjutan dari reli Barack Obama sebagai gantinya?
Anda bisa berpendapat bahwa POTUS 44 telah menangani POTUS 45 tangan yang cukup bagus.
Pasar kerja yang solid dan ekonomi keseluruhan yang diwarisi Trump mungkin menjadi alasan konsumen dan bisnis begitu percaya diri.
Tetapi investor (dan jurnalis keuangan) sering cepat memberi presiden lebih banyak kredit – dan menyalahkan – daripada yang mungkin layak mereka dapatkan untuk kinerja pasar saham.
Ahli strategi RBC Jonathan Golub menunjukkan hal ini dalam sebuah laporan pada hari Senin, yang tepat berjudul “Pesan ke Pasar: Ini Bukan Semua Tentang Donald.”
Terkait: Trump tidak membunuh pasar bull
Golub mencatat bahwa S&P 500 naik hampir 7% dari akhir Juni hingga Hari Pemilihan – saat sebagian besar jajak pendapat memprediksi bahwa Hillary Clinton akan menjadi presiden berikutnya.
Tetapi saham terus rally sejak saat itu, naik 8% lagi sejak Trump menarik kemenangan marah (setidaknya ke media arus utama dan Wall Street).
Anda tidak dapat memilikinya dua arah. Tidak masuk akal untuk menunjukkan bahwa saham menguat karena investor percaya Trump akan kalah dan bahwa mereka terus rally karena Trump tidak kalah.
Imbal hasil obligasi juga telah meningkat sejak Trump menang, sebuah fenomena yang banyak investor kaitkan dengan kemungkinan stimulus dari presiden dan Kongres Republik.
Namun Golub menunjukkan bahwa imbal hasil pada Treasury AS 10 tahun juga naik selama akhir musim panas.
Tentu saja, banyak investor mengharapkan stimulus dari Clinton juga.
Namun sekali lagi, banyak investor mengklaim bahwa Trump adalah katalisator untuk sesuatu yang tidak hanya terjadi sebelum dia terpilih, tetapi terjadi karena banyak yang mengira dia akan kalah.
Terkait: Saham telah menghindari penyelaman 1% untuk jangka waktu yang luar biasa lama
Jadi aneh bahwa Trump dikutip sebagai alasan utama untuk reli pasar yang dimulai berbulan-bulan sebelum ada yang merasa dia bisa menang.
Apa yang sebenarnya terjadi? Satu konstan selama beberapa bulan terakhir adalah Federal Reserve.
Ya. Pasar bereaksi terhadap Washington. Tapi mereka lebih memperhatikan Janet Yellen, bukan Gedung Putih.
The Fed membuatnya sangat jelas sebelum pemilihan bahwa itu mungkin akan menaikkan suku bunga pada bulan Desember dan melakukannya beberapa kali lagi pada tahun 2017 terlepas dari siapa yang memenangkan perlombaan untuk menjadi presiden.
Kabar baik bagi investor adalah bahwa ekonomi AS tampaknya tumbuh dengan mantap, tetapi tampaknya tidak berisiko terlalu panas.
Terkait: Inilah mengapa manajer uang terbesar di dunia khawatir
Laporan pekerjaan terbaru menunjukkan bahwa upah tumbuh pada tingkat yang layak sebesar 2,5% per tahun. Tapi itu tidak cukup tinggi untuk memicu kekhawatiran inflasi yang melarikan diri dan menyebabkan The Fed secara agresif menaikkan suku bunga.
Bahkan jika Yellen dan The Fed menaikkan suku bunga tiga kali tahun ini, mereka cenderung melakukannya hanya seperempat poin setiap saat. Itu akan mendorong suku bunga jangka pendek utama The Fed ke kisaran 1,25% hingga 1,5%.
Itu masih sangat rendah. Pada level tersebut, saham masih akan lebih menarik daripada obligasi. Penghasilan perusahaan harus dapat terus meningkat pada klip yang sehat. Konsumen mungkin akan terus menghabiskan.
Jadi investor akan bijaksana untuk mengawasi Yellen dan tidak hanya memiliki fokus rabun pada presiden,
Dengan mengingat hal itu, Yellen akan bersaksi di depan Kongres pada hari Selasa dan Rabu. Dan apa yang dia katakan tentang waktu dan besarnya kenaikan suku bunga di masa depan bisa berakhir menjaga reli akan uap penuh di depan – atau menghentikannya mati di jalurnya.
CNNMoney (New York) Pertama kali diterbitkan 13 Februari 2017: 12:30 ET
Tinggalkan Balasan